AGR: le besoin de financement brut moyen par mois au S2
Le besoin de financement brut moyen par mois s’établirait à 13,4 MMDH au deuxième semestre 2022 (S2-2022), estime Attijari Global Research (AGR).
« Sur la base des prévisions du besoin du Trésor par la Loi de finances (LF-2022) et du niveau de ses tombées estimées à 61 MMDH durant le reste de l’année 2022, nous estimons que le besoin de financement brut moyen par mois s’établirait à 13,4 MMDH au S2-2022, » indique AGR dans son dernier document « Research report fixed income » intitulé « vers une poursuite de la hausse des taux en 2022 ».
Il s’agit d’un niveau relativement élevé qui devrait augmenter les pressions sur les Taux primaires, note AGR.
Ce besoin tient compte de la concrétisation de la totalité des financements extérieurs fixés à 40 MMDH par la Loi de finances (LF-2022) et des recettes de privatisation estimées à 5 MMDH.
À fin juin 2022, le Trésor n’a tiré que 5 MMDH à l’extérieur, soit un faible taux de réalisation de 13%. Selon la LF-2022 et tenant compte d’un recours quasi-exclusif au marché intérieur, l’argentier de l’État couvrirait 30% de son besoin brut restant de l’extérieur contre 70% sur le marché domestique.
Selon le scénario d’AGR, les pressions haussières sur les courbes obligataires primaire et secondaire se poursuivraient d’ici la fin de l’année 2022.
